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　　中新網3月25日電又一家房企將關註焦點從利潤率轉向了凈資產回報率(ROE)。在行業整體毛利率不斷下滑的今天，它成為房企比拼優勢的重要陣地。
　　凈資產收益率( Return on Equity )，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率，也能較適宜地反映上市公司的盈利能力。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
　　龍湖地產的年報數據顯示，公司2013年營業收入為人民幣415.1億元，與上年同期278.9億元相比，增長了49%；利潤總額再創新高，歸屬於股東的溢利為80.4億元，減除少數股東權益及評估增值影響後之核心溢利為62.1億元，較去年上升15%，歸屬於股東的核心凈利潤率為15%；物業發展房地產業務營業額為人民幣402.2億元，較去年增長49.3%。
　　雖然期內龍湖的毛利率為27.8%，較2012年有所下降，主要由於2011年下半年至2012年市場波動期銷售的項目逐漸進入結算所致，但龍湖2013年的全面攤薄的凈資產收益率(ROE)為21.73%，為業內領先水平。
　　當一家上市公司隨著規模的擴大，仍能長期保持較好的ROE時，說明這家公司已獲得持續穩定地增長和盈利能力。
　　而在房地產全行業毛利率持續下滑的今天，一些企業也開始從過去追求高利潤率轉而開始比拼ROE。以萬科為例，總裁鬱亮表示，近年來公司追求“有質量的增長”，通過提升經營效率，一定程度上剋服了利潤率下滑的影響。根據2013年年報數據，儘管萬科2013年毛利率相比2012年下降了3.53%，但其全面攤薄的ROE達到了19.66%，創下了歷史最佳水平。此外，碧桂園2013年的毛利率相比同期下降了6.3%，而全面攤薄的ROE達到了18.5%，且中海2013年的毛利率雖超35%，但相比2012年高達56%的毛利率，還是下跌不少，而其2013年的ROE仍有21.08%。(中海、碧桂園的ROE數值由其年報公開數據而計算)
　　儘管如此，市場數據顯示，目前房地產龍頭企業的凈資產收益率目前普遍不高，上市公司中只有10%的年平均ROE值能達到20%左右。
　　房企比拼ROE的方式也多種多樣。萬科今年ROE歷史新高的達成，來自於進一步增多的合作項目，以及由此帶來的品牌輸出和項目管理收入。而在今年，萬科更進一步嘗試了“小股操盤”模式，在低投入的基礎上增加了項目管理費，項目利潤分成等多種收入來源。
　　而綠城中國、萬通地產等企業則通過代建等輕資產方式獲得了較高的ROE。
　　但分析人士認為，作為一家在持續推進“持商業”戰略，擁有不少重資產的品牌開發企業，龍湖領先行業的ROE水平來之不易。與萬科、萬通等企業的輕資產戰略不同，龍湖的高位ROE建立在其通過企業高效運營而獲得的單位投資超高回報率基礎上。　　（原標題：房企比拼凈資產回報率 毛利率下滑時代ROE成重要指標）